Bogleheads的投资哲学
本文参考视频: Ten Rules About Investing For Beginners - FinancingLife
R.I.P. Jack Bogle 🙏
指定可行的计划(Develop a workable plan)
如果你不知道要去的地方，那么你将到达其他地方。
- 避免坏账，如果有，优先偿还。
- 开始为紧急资金储蓄。建立一个 应急基金 。不要跳过这一步！
既定的应急基金可以在发生不可预见的事件时为个人提供所需的资金。
定期投资(Invest early and often)
对于应为哪个帐户存入资金以及以什么顺序存有特定的指导原则 。但请始终记住，首先需要省钱。开始这一终生过程时，定期储蓄比选择投资更为重要。
- 收入的百分之二十是一个很好的基准数字。
- 提早开始定期储蓄计划之所以重要，是因为可以在更长的时间内扩大投资收益的复合。(The power of compound)
- 节省金钱的最好方法是从薪水中自动扣除,这对建立和加强合理的消费习惯大有帮助。
IRA .(这里面也有 IRA 和 401(k)的比较)
不要承受过高或过低风险(Never bear too much or too little risk)
格雷厄姆的永恒建议: 我们建议，作为基本指导原则，投资者的股票占比不得少于 25％或超过 75％，其结果是债券的反比范围为 75％至 25％。这意味着在两种主要投资媒介之间，标准划分应等于 50-50。
- 在不令人大跌眼镜的情况下实现合理增长的方法是持有股票和债券。
要获得为退休积累资金所需的预期回报，必须拥有 股票 。
股票为我们提供了经济中上市公司所产生利润的一部分。但是为了换取高回报的希望，股票极度波动且充满风险。随着时间的流逝，股票价格大致跟随着经济的增长趋势。但是价格可能会停滞或下降长达十年之久。这就是为什么对债券进行分配是 资产分配 的必要元素。
债券 是一种承诺，可以按预定时间表偿还贷款。债券所产生的预期高收益与股票所产生的收益相同，但波动性要小得多。
债券占多少比重？这是资产分配的基本问题。在做出决定之前，我们首先需要明白自己的风险和回报取向 。可以处理的风险越大，所需的担保就越少。当年轻时，需要获得这笔钱还需要数十年。因此，较高的股票分配可能是合适的，因为只要不逃离市场，就不会从股价的大幅下跌中受到很大伤害。
Bogle 建议: “随着年龄的增长，我们通常有（1）更多的财富需要保护，（2）弥补严重损失的时间更少，（3）更高的收入需求，以及（4）随着市场的跃迁，人们的紧张情绪可能会增加。所有这四个因素都表明，随着年龄的增长，债券会越来越多。
尽管每个人的确切资产分配应取决于每个人的目标资金，但存在一些经验法则可以指导我们做出决定。经验法则是：（1）一种基于经验和常识的程序方法；（2）被视为大致正确，但无意于科学上准确的一般原则。(3)任何经验法则都只是决策的起点，而不是终点。
- 不要低估风险而且不要高估自己的风险承受能力。
许多人发现 2008 年股市崩盘后遇到了困难。这些人了解到为时已晚，他们本应该持有更多债券，因此在选择股票配置较高的股票配置之前，应该仔细考虑。如果你以前从未经历过重大的市场低迷，那么很难解释你对风险的逻辑考虑如何迅速成为 行为陷阱。 我们的情绪会破坏我们合理地应对市场和进行投资的能力。
- 注意，我们持有的债券是出于安全考虑，以减少整体投资组合价值的剧烈波动。傻瓜们倾向于在股票方面而不是在债券方面承担风险。
为了方便和多样化，Bogleheads 喜欢拥有债券基金而不是个人债券。(两者区别 )。使用单个 公司债券 或 市政债券 需要持有大量股份，以实现债券基金的广泛多元化和更高的安全性。债券基金中大量不同的债券让我们可以忽略任何一种债券违约的风险。如果选择短期和中期 期限的 基金，则可以管理 利率风险 ，而 违约风险 可以通过选择信用等级高的基金进行管理。
目标是选择一种资产配置，让人们在晚上入睡，避免在下次市场暴跌时恐慌性抛售的破坏性冲动，然后必须苦苦思索何时才是重返市场的“好时机”。这导致卖空和买高，这与谨慎投资正好相反。
- 债券的分类。
债券可以被分成这样的两类: nominal bonds， 比如 Vanguard Total Bond Market Fund。
U.S. Treasury Inflation Protected Securities ( TIPS )，比如 Vanguard Inflation Protected Securities Fund。TIPS 提供了更多的多样化，因为有通货膨胀保护。
I-Bonds 也是 TIPS 的一种有吸引力的替代选择。它们由美国财政部直接出售给投资者；可以使用你的 IRS 退税购买；无需保留在受税收保护的帐户中；并最多可延期 30 年利息税。可以购买的 I-Bonds 有年度限额。
分散投资(Diversify)
- 不要把鸡蛋装到一个篮子里。学会多样化你的投资。
- 保持平均水平听起来很糟糕，但这实际上是一件好事。
这是因为大多数投资者在考虑到可以为积极管理的基金支付的 高额费用 后，其表现要差于平均水平。 对经理绩效的研究 表明，在成本之前，经理通常具有选股技巧，但实际绩效不足以克服管理成本，而且不可能 持续表现出色 。表现优于一年的基金在下一年度往往表现不佳。在现实世界中，投资者需要为托管基金支付高额费用。这意味着，从长期来看，积极管理的基金中有一半以上通常不及 指数基金 。
切勿试图把握时机(Never time the market)
- 对于时机的研究发现，当通过对多个因素的敏感性来衡量资金时，根本就找不到正确的时机。
大量研究表明，大部分共同基金的投资者实际上比他们投的共同基金表现差，因为他们试图买一个原本就表现好的基金，而当他们拥有的基金表现差的时候，就立刻卖掉。由于两个常见的时间错误，绝大多数投资者的收益低于市场: 买入昨日表现最好的股票，然后让自己的情绪使自己试图预测股市的方向。高买，低卖的这种行为必然会产生不良的结果。
- 因为永远无法 time the market，所以不如制定一个好的计划，然后坚持下去。从长远来看，这始终会产生好的结果
尽可能使用指数基金(Use index funds when possible)
- 购买整个股票市场的最佳和最低成本方法是使用指数基金(通过传统的共同基金或 ETF)。
通过购买这种基金，投资者实际上拥有美国每家上市公司的股份。这种多元化降低了风险，因为任何一家公司的破产都不会产生很大的影响。投资者仍然面临整个股票市场的高波动性，但是作为交换，投资者可以参与市场足够慷慨地给予时间的回报。
Bogleheads 还喜欢使用低成本指数基金持有 国际股票 ，因此他们可以利用其他国家的经济增长。随着时间的推移，国际股票的增长可能会或可能不会超过美国，而历史上它比美国国内股票波动更大。持有的金额有所不同，但通常在股权分配的 20％至 40％ 之间。
保持低成本(Keep costs low)
- 成本很重要，投资者让自己的收益通过复利来为自己创造收益，而不是让基金公司攫取更多的利益。
费用比率 为 0.15％和 1.5％之间的差异似乎并不大，但是在投资期限内的复利影响巨大。30 年后，费用比率为 1.5％的基金对于具有相同成长率但是费用比率为 0.15％的指数基金，前者会使他们的退休金减少几十万美元。
不幸的是，某些 401（k）计划没有提供任何指数基金。如果你需要在 401(k)中找到可用的“最差”资金，请先查找费用比率最低的资金。
减税(Minimize taxes)
tax-efficiency(税收效率)很重要，因为你每年的盈亏取决于未知的市场，与其观察这种未知的事情，你应该把重心放到去做能够帮你省钱的决策上。这可以使你保护你的钱，并且把它们用到你的退休上，而不是都交给山姆大叔了:)
对于那些也有应纳税账款的人，请仔细查看每项资产的 税收效率 。一些基金类型，例如总市场股票指数基金，具有极高的税收效率，因为它们产生的股息和资本收益非常低。相比之下，债券基金的税收效率极低，因为它们每年产生的利息要按你的全部边际税率征税。
通常应在税收优惠帐户中使用的其他税收效率低的基金是 REIT ，小价值基金和积极管理的基金，这些基金经常会减持。如果在税收优惠帐户中没有足够的债券存放空间，并且您的税率较高，那么在应税帐户中持有免税市政债券基金可能是一个不错的选择。
- 关于 税收效率 ，要记住的关键是税收效率高的资产配置至关重要。
如果以节税的方式放置相同的资金，那么你的退休收入将增加数十万美元。
简单投资(Invest with simplicity)
简单是财务成功的关键。如果有多种解决方案，请选择最简单的一种。
- 简单的投资组合几乎总是可以降低成本(含税)，使分析更加容易，简化 rebalance，简化税务准备工作，减少文书工作和记录保存，并使看护人和继承人在需要时可以轻松接管投资组合。
- 简单的投资组合可让你将更多时间与家人和朋友在一起，而花更少的时间管理财务。
- 很多 Bogleheads 持有 三只基金投资组合 ，用于在美国股票市场总指数基金，国际股票市场总指数基金和美国债券市场总指数基金之间分配投资。
正如 Bogleheads 的作者 William Bernstein 在提到这 三支基金投资组合时 所说：“这种投资组合看起来过于简单，甚至是业余吗？你想多了。在接下来的几十年中，绝大多数专业投资者将无法击败它。”
- 初学者应该从使用简单，低成本，高度分散的共同基金开始，但是与所有投资决策一样，你应该在这样做之前意识到风险和成本。
坚持到底(Stay the course)
- 采用合理的投资计划，然后再坚持下去。
当指数基金在 1990 年代的表现大大超过所有其他指数时，这种建议很容易遵循。但是随着 2008 年的崩盘，许多投资者感到恐慌，或者至少动摇了购买，持有和重新平衡投资的承诺。Bogleheads 意识到，为了换取股票随着时间的推移产生的高回报，股票市场非常不稳定。大跌之后，继续遵循您的预设计划可能非常困难。即使在正常市场中，也总是会分散注意力，例如最近表现出色的有吸引力的新资产类别，或花哨的另类投资工具，例如对冲基金。
- 努力不让注意力分散，并努力不动摇。
- 创建一个包含债券的资产分配，以减少由投资组合的股票部分引起的波动，然后在需要时重新平衡资产分配(rebalance)。这种平衡的方法将帮助你坚持到底。
- 设置投资组合后，唯一需要进行的实际修正是每年 重新平衡 一次，以使股票/债券分配回到预设水平。
投资者通常希望每年略微增加债券的持有量，例如通过设定“与债券年龄相符”的债券的百分比。尽管每年仅进行一次更改需要纪律，但能够这样做也极大地减轻了人们的负担。消除了何时何地买卖的无休止的辩论。
结论
总而言之，Bogleheads 投资者倾向于
- 节省很多钱。
- 选择同时包含股票和债券资产类别的资产分配。
- 购买低成本，但是广泛分散的基金。
- 根据税收效率合理地分配资金。
- 坚持到底。